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房地产行业:行政调控继续深化,资管监管力度趋严

发布时间:2017-10-16    研究机构:广发证券

整体成交情况:节后成交绝对量继续处于相对低位

根据wind收集的各主要城市的房管局数据显示:

上周,一线四大城市房地产成交面积48.2万方,环比国庆前一周下滑31.9%,同比继续下跌,跌幅达54.05%,我们跟踪的部分二线城市房地产成交面积227.2万方,环比国庆前一周下跌18.4%,同比跌幅为16.1%。

上周,整体成交环比国庆前一周继续大幅下跌,且一线跌幅较大。一线四大城市中,深圳成交较国庆前一周有所恢复,呈现上涨,其余城市均下跌,上海跌幅最为显著,达57.4%。二线样本城市中青岛、南昌环比国庆前一周上涨,其余城市均环比下跌。其中长春跌幅显著,而南昌则大幅上涨33%。

分区域看,上周三大重点区域环比国庆前一周均下跌。环渤海区域环比下跌,样本城市中北京环比跌幅显著,达32.2%;长三角区域样本城市环比下跌,上海、无锡、杭州环比跌幅显著,跌幅达57.4%、32.1%、31.5%;珠三角区域各城市环比出现分化,深圳涨幅达25.9%,东莞则大幅下滑24%。

整体库存情况:推盘继续放缓,库存小幅下行

上周,全国11城市推盘量继续回落,库存指数环比上周小幅下行,11个重点城市去化周期继续上涨,去化持续放缓。

行业周观点:行政调控继续深化,资金监管力度趋严

上周,非热点城市进一步调控升级,其中合肥对户籍人员限购政策进行补充,三亚则针对非本省人员购房新增缴纳社保年限要求。而绍兴、昆明以及三亚则新出台限售政策,总体来看,9月以来,限售扩容明显。资金方面,一方面,按揭贷利率持续上行,9月35重点城市首套房平均利率为5.22%,较8月上涨0.1个百分点,连续9个月环比上行。另一方面,资金的监管力度趋严,银监会要求将消费信贷流入房地产市场情况作为监管重点,地方层面上,深圳、福州则跟进落实排查。我们认为在行政调控继续扩容,加上信贷持续收紧的背景下,预计未来基本面下行趋势不变。投资方面,我们依旧维持前期观点,板块PE估值难以获得持续提升,但应该继续关注结构性机会。

广发地产组合:

上周广发地产组合包括嘉宝集团、东百集团、广宇发展、阳光城、蓝光发展(600466)和中南建设。本周广发地产组合保持不变。

风险提示

政策调控力度进一步加大。行业销售回落快于预期。

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